Poor high y poor low: el extremo que no terminó el trabajo
Hola trader,
lo estaba shorteando con la cara de quien lo ha entendido todo.
Máximo de ayer, máximo de hoy, el mismo precio al tick. Un doble techo de manual, de esos que hacen escribir “resistencia fortísima” con tres signos de exclamación en los grupos de Telegram.
Orden dentro, stop arriba, y vamos.
El precio pasó a través como el cuchillo por la mantequilla. Ni una pausa por educación.
Tardé años en entender que aquel máximo no era una resistencia.
Era un trabajo dejado a medias.
Primero el nombre, que ya es media explicación
En las comunidades lo llaman bad high y bad low.
En los libros serios el nombre es otro, poor high y poor low, y viene del Market Profile, el método que Peter Steidlmayer desarrolló en el CBOT en los años ochenta para leer el mercado como una subasta en lugar de como un gráfico.
Uso los dos nombres porque vas a oír los dos. Pero quédate con el segundo, porque es el que te dice lo correcto.
Poor quiere decir pobre, de mala calidad.
No “fuerte”, no “resistencia”. Pobre.
Es un extremo mal hecho, y el mercado normalmente vuelve para hacerlo mejor.
Ok, vamos, por orden.
Cómo termina una subasta bien hecha
El mercado es una subasta. Sube hasta que encuentra a alguien dispuesto a vender en cantidad, baja hasta que encuentra a alguien dispuesto a comprar en cantidad.
Cuando la subasta alcista termina de verdad, no termina por cansancio.
Y sobre todo no termina porque el precio haya “subido demasiado”. Quítatelo de la cabeza, ese concepto no existe: no hay ningún precio demasiado alto en términos absolutos, y quien vende porque “ya ha subido mucho” lo descubre a su costa, normalmente doscientos puntos más arriba.
Termina porque el precio llega donde alguien tiene ganas de vender en cantidad. Ahí encuentra vendedores serios, y desde ahí es rechazado deprisa.
Esa prisa deja una huella, y tiene nombre: excess, es decir exceso.
En el perfil lo ves como un diente que sobresale: dos o tres filas finísimas con volumen bajísimo, pegadas encima del cuerpo gordo del perfil. En el Market Profile clásico son los single print de la cola, es decir precios que en toda la sesión negoció un solo periodo de treinta minutos.
El sentido es sencillo: allí arriba negoció casi nadie porque el precio no se quedó allí el tiempo suficiente para permitirlo.
Fue empujado arriba, rechazado, y devuelto abajo.
Eso es una subasta cerrada. El mercado hizo la pregunta, recibió la respuesta, pasó página.
Y cómo termina una subasta mal hecha
Ahora mira el perfil de la derecha de la figura.
Ni diente. Ni cola.
El extremo está cuadrado, cortado en seco, con dos o más filas llenas alineadas al mismo precio. En Market Profile dirías dos o más TPO que acaban exactamente ahí.
Ese máximo no lo rechazó nadie.
Simplemente se acabó el tiempo.
Sonó la campana, cerró la tienda, y el precio seguía allí negociando tan tranquilo en el máximo del día. Nadie le dijo que no. Solo se le acabó la sesión.
Por eso en inglés lo llaman también unfinished business, asunto pendiente.
Y los asuntos pendientes, en los mercados como en la vida, tarde o temprano vuelven a llamar a la puerta.
El diente que te engaña, porque no todos los dientes son iguales
Aquí se cae el noventa por ciento de quien acaba de descubrir el perfil de volumen, y yo también me caí.
Ves una franja fina, dices “exceso”, apoyas una operación ahí.
Tres casos en los que no lo es.
Uno. El diente en mitad del perfil no es un excess.
Si las filas finas están en el medio, y no en el extremo, tienen otro nombre y otro significado: se llama LVN, low volume node, nodo de bajo volumen.
No es un sitio donde alguien haya rechazado el precio. Es un sitio por donde el precio transitó deprisa sin que nadie tuviera ganas de negociar.
Es un pasillo, no un muro. Y la consecuencia operativa es la contraria: en el LVN el precio tiende a resbalar rápido, no a pararse.
Dos. Un excess sin velocidad no es un excess.
El diente cuenta si la barra que lo creó se movió deprisa. Rechazo quiere decir violencia, quiere decir que el precio volvió corriendo.
Si esas filas finas se formaron en veinte minutos de precio flotando, no has visto un rechazo.
Has visto estancamiento con pocas operaciones, que es otra cosa y no te da ningún derecho.
Tres. De noche los dientes no valen.
En los futuros la sesión nocturna, y en general los instrumentos poco líquidos, producen franjas finas a mansalva.
No porque alguien haya rechazado esos precios, sino porque no había nadie.
Es un perfil flaco porque la tienda estaba vacía, no porque la mercancía no gustara. Quien lee esas franjas como niveles de rechazo está leyendo el horario de cierre y confundiéndolo con información.
Y ahora la parte que cuenta: qué haces con eso
Aquí te tengo que dar la noticia incómoda, la que probablemente hará que este artículo te siente mal.
Un poor high no es un nivel donde entrar en contra.
El razonamiento es sencillo, síguelo.
La subasta allí arriba no se cerró. No hubo rechazo. Nadie defendió ese precio.
Así que ese precio, mucho más que un muro, es un objetivo.
Un sitio donde el mercado tiene un trabajo por terminar, donde por encima hay stops apoyados por todos los que se creyeron el doble techo, y donde para llegar no tiene que romper ninguna defensa porque la defensa nunca existió.
Es exactamente mi short del principio: me había puesto delante de un objetivo pensando que estaba detrás de un muro.
Y la traducción operativa es esta, en dos líneas.
En un poor high no shorteas agresivo. Si de verdad tienes una tesis bajista, no la juegas ahí.
En un poor high, como mucho, llevas un objetivo. Si estás largo y por encima tienes un máximo cuadrado, tienes una razón más para no cerrar demasiado pronto.
Y sobre todo: es contexto, no es una señal.
Nadie entra a mercado porque ha visto un perfil cuadrado. Te dice qué terreno estás pisando, no te dice que hagas clic.
El gatillo sigue siendo el que ya tienes: cómo reacciona el precio cuando llega. Llega, frena y reacciona, o pasa a través sin ni siquiera frenar. Esa es la respuesta, y llega siempre después, nunca antes.
Si has leído los dos artículos de order flow de las últimas semanas, ya tienes el microscopio para ese momento: en las velas bid/ask ves quién está negociando en el nivel, y con absorción y agotamiento entiendes si alguien lo está defendiendo de verdad.
El perfil te dice cómo terminó la subasta en ese precio. El order flow te dice quién hay ahora.
Son dos preguntas distintas sobre el mismo punto del gráfico, y por eso funcionan bien juntas.
El porcentaje que no te voy a dar
A estas alturas de la conversación, en directo, siempre me hacen la misma pregunta.
“Ok Tiziano, ¿pero cuántas veces se vuelve a testear un poor high?”
Y aquí te voy a decir algo que no es lo que te gustaría oír.
No lo sé.
O sea: números por ahí hay, yo también los he leído, y te aseguro que quien te los suelta no te está diciendo en qué instrumento, en qué años, en qué timeframe y con qué definición de “testeado de nuevo” los ha medido.
Porque la verdad es que cambia todo. Cambia entre ES y DAX, cambia entre sesión llena y sesión flaca de agosto, cambia si cuentas el toque al tick o la superación de verdad.
Una estadística de la que no sabes cómo está construida no es un número, es una manera elegante de adivinar.
Así que la respuesta seria es: mídelo en tu mercado y en tus horarios.
Necesitas poquísimo. Cada vez que al final del día encuentres un extremo cuadrado, lo apuntas. Luego apuntas si en los días siguientes el precio volvió, y si lo superó o no.
Después de treinta observaciones tienes un porcentaje tuyo, en tu instrumento, que vale mil veces más que el de un tipo de internet. Y sobre todo sabes cómo lo has contado.
Si no tienes dónde guardar estas anotaciones, usa el TradingBlog Diary: es gratuito, nació justo para registrar observaciones y no solo operaciones, y te evita el destino de todas las estadísticas hechas de memoria, que es confirmar exactamente lo que ya creías.
Qué haces desde mañana por la mañana
Tarea pequeña, como siempre. Y durante una semana no operas con ella.
Enciende el perfil de la sesión del mercado que sigues, y cada tarde mira los dos extremos, el máximo y el mínimo.
Luego escribe una sola palabra para cada uno: cola, si sobresale el diente y nació de un movimiento rápido, o cuadrado, si está cortado en seco.
Solo eso. Nada de órdenes.
Después de dos semanas abre las anotaciones y mira qué pasó al día siguiente con los “cuadrado” y qué pasó con los “cola”.
No necesitas nada más para hacerte una idea que es tuya, y para no tener que fiarte de mí.
Un máximo que nadie ha defendido no es una resistencia. Es un trabajo dejado a medias, y el mercado siempre vuelve a terminar los trabajos. Tiziano Brunno
Quiero cerrar con algo que vale mucho más allá del perfil.
Durante años miré los gráficos buscando muros. Niveles que aguantan, precios que rechazan, resistencias de manual.
El día que empecé a preguntarme “este extremo, ¿cómo se formó?”, la mitad de mis niveles desaparecieron del mapa.
Y fue lo mejor que le pudo pasar a mi cuenta, porque esos niveles tampoco aguantaban antes.
Simplemente, no lo sabía.
Si el artículo te ha servido, mándaselo a ese amigo tuyo que shortea cada doble techo porque “es un doble techo”. Le haces un favor, y a lo mejor le salvas el día.
Suerte Amigo!
Tiziano Brunno
Tradingblog
¿Quieres poner a prueba tu lectura de los mercados?
Compítete y desafía a otros traders dentro de una Arena en un entorno demo, sin riesgo de capital real. Descubre los Performance Arena Event de The Thunder Trader.
Aviso legal: contenido puramente informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero ni una invitación a operar. El trading conlleva riesgo de pérdida del capital.
